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反垄断的枪打到阿里之后，第二枪就打向了美团。过去一个多月，在政策监管收紧、商户关系恶化、用户增长见顶等种种质疑声中，对美团不利的舆论此起彼伏，一时间风声鹤唳。
年上半年才首次盈利的美团，如今再次陷入巨额泥潭。去年四季度，美团亏损22亿元，今年一季度，亏损进一步扩大至48亿元。巨亏版美团又回来了。
很多人开始质疑：美团的好日子到头了吗？
真实的情况或许没那么简单。
在亏损扩大的同时，是美团依然强悍的业务运营、爆发式的用户增长，以及突飞猛进的新业务。今年一季度，美团的收入同比增长%，其中包含社区团购、买菜、闪购的新业务，增速达到%；交易用户数量突破5.7亿，单季拉新万，创下历史纪录；商家数量则达到万，也是历史最高值。
从一季度的业务数据来看，美团的年开了个好头。站在如今这个微妙的节点，再来观察美团这家公司，有三个业务层面的问题值得探讨：美团的增长见顶了吗？亏损是不是无底洞？美团的佣金去了哪儿？
增长见顶了吗？
今年一季度，美团实现收入亿元，比去年同期增长%，超过了市场预期。这个增速是很高的，一方面说明美团的业务依然稳健，另外是因为去年一季度有疫情，导致年的收入基数很低，对比之下，增速很高。
餐饮外卖是美团的基本盘。一季度，美团外卖订单量29亿单，平均每天能成交约万单，季度交易额亿元，都同比翻倍了。
美团外卖的客单价，一季度是49.17元，相比去年同期的52.02元略有下降，这是因为去年疫情期间线下餐饮停摆，推高了线上单笔订单金额。
整体上而言，美团外卖已经从疫情中完全恢复，并且增长很强劲。
到店、酒店和旅游，是美团的利润奶牛。一季度，这块业务为美团贡献了66亿元的收入、27亿元的经营利润，经营利润率高达42%，位居美团各大业务之首。
去年因为疫情，人口流动急剧减少，跨境游、异地游需求减少，本地游、周边游兴起。美团一直主打的是本地生活，正好抓住了这一波本地需求，业务也趁机爆发。
一个最典型的例子是电竞酒店，去年这种主题型酒店非常火爆，服务的基本是当地客人。多位酒店老板对深燃透露，他们去年推出了电竞房，供不应求，尤其在美团平台反馈很好。数据显示，美团酒店已经连续三个季度间夜量过亿。
而在高星酒店市场，美团也增长很快。去年四季度，高星酒店间夜量在美团的占比超过15%，今年一季度超过16.7%。这块市场本来不被外界看好，因为这是携程的大本营，但美团正在啃下这块硬骨头。
最惊艳的其实是用户增长。
一季度，美团新增用户万，创下历史纪录，让美团总用户数开始冲击6亿大关。相比之下，以拉新凶猛著称的拼多多，一季度也只新增了万，阿里和京东则分别只有万、万。
美团各季度用户情况
这很大程度上是来自于美团新业务的拓展，尤其是社区团购。王兴在财报电话会议中透露，万新用户中，有一半是社区团购贡献，另一半则由买菜、闪购、单车等新业务以及外卖贡献。
社区团购让美团触达到更下沉和较偏远的农村地区，从而获取大量新用户。美团去年三季度启动社区团购业务，那个季度新增用户万人，当时就创下此前两年新高，随后四季度又新增万，今年一季度更是高达万，这让美团成为同等体量用户增长最快的互联网公司。
在商家端，今年一季度美团年活跃商家数量突破万，已经连续两个季度保持30万的增长。之前业内担心反垄断政策的落地会让美团流失部分客户，但现在看来影响并不大。
美团一直被视为一家没有边界的公司，但王兴曾说：“大多数人只
