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泰国首富家族即将登陆A股。
从破产边缘，到如今王者归来，正大用20年时间重建起一个更为恢宏的日不落商业帝国。而其成功的关键是：坚定地做多中国市场。
继马来西亚首富郭鹤年执掌的金龙鱼之后，泰国首富谢氏家族的正大集团也要来A股了。据中国基金报消息，5月27日，正大集团旗下正大投资股份有限公司（以下简称正大投资）预披露招股书，计划在上海证券交易所主板挂牌上市，拟募资亿元，在全国范围内建设17个生猪产业链相关项目并补充流动资金。数据显示，年到年，正大股份实现营业收入分别为.71亿元（人民币，下同）、.8亿元和.92亿元，净利润分别为.8万元、20.11亿元和75.71亿元。其中，“饲料销售”在正大投资整体营收中的占比分别为90.55%和88.90%。其营收规模甚至超过了同期的牧原股份。又一场财富盛宴即将开启。事实上，正大集团今年以来大动作不断。年3月，正大集团宣布以创纪录的亿美元收购英国乐购旗下的泰国和马来西亚的超市业务。如果收购顺利完成，这将是泰国有史以来最大的一笔并购。间泰国门店，一度吸引了泰国最有权势的三大家族（谢氏家族、郑氏家族和苏旭明家族）加入这场竞标。最终，谢氏家族以超高的溢价率赢得竞标。（资产估值约70亿美元）吓退郑苏两家的出价背后，不止是一场简单的商业并购。正大集团资深董事长谢国民说：“出价多少不是问题的关键，重要的是这个本来就是你的孩子，只是被人领养大了。如果他表现足够好是个好孩子，我没有理由不把他接回家。”乐购在泰国的超市业务，就是谢国民口中的“孩子”。年，受金融危机冲击，谢国民忍痛割爱，将正大在泰国的超市业务以1.8亿美元卖给了乐购。如今，王者归来的正大，正努力将曾经失去的一一拿回来。年，正大以66亿美元的价格收购泰国零售巨头万客隆，创下泰国史上最大的境内并购案。而并购标的，同样是正大在那场危机中送出的“孩子”。上世纪90年代，“亚洲四小虎”之一的泰国发展迅猛，GDP年均增速接近10%。年，泰国人均GDP为美元，是中国大陆的3.86倍。繁荣的背后，是不断被吹大的泡沫。年，泰国外债高达亿美元，大约是外汇储备的2倍。泰铢汇率已经到达崩溃的边缘。看准机会的索罗斯给了临门一脚。索罗斯做空泰铢的方法很简单：先在泰国借一大笔泰铢，然后迅速抛售泰铢兑换美元；泰铢贬值后，他只需用兑换的部分美元买回泰铢归还此前的借贷，就可以赚取差价获得暴利。这很快就引发了疯狂挤兑。为了稳定汇率，泰国政府在短短几天里砸下亿美元收购不断被抛售的泰铢，却无济于事。年7月2日，泰国维系了14年的固定汇率被迫取消。当天，泰铢贬值17%，金融危机正式爆发。随后短短几个月，泰铢贬值46%，股市暴跌近70%。索罗斯挥一挥衣袖，套利40多亿美元离场。泰国往日繁华的金融街上，留下一片狼藉。挤兑和不良贷款，足足压垮了56家银行。银行倒闭，导致很多企业资金周转失灵。更惨的是，以美元结算的债务激增。比如，原本亿泰铢的美元债务，现在需要还近亿泰铢。覆巢之下无完卵。正大集团也因此遭遇前所未有的经营危机：旗下上市公司股价纷纷暴跌，美元债务激增，仅亚洲电讯一家子公司就因为泰铢贬值亏了6亿美元。很快，10多亿美元债务告急，上门讨债的银行，冻结了正大的资产。谢国民说，这是他“一生中碰到的最大的困难”。危急关头，谢国民的第一步棋是断臂求生。“一条大船要经过大风浪，就必须减轻负重。”除了食品业根基不动，他抛售了泰国境内莲花超市等大批资产，关闭了亚太石化等长期亏损企业，并紧急裁员。谢国民还亲自抓成本，削减高级职员薪资，在企业内部推行量化管理。期间，正大将办公室的租金、电费、通讯费、员工工资等各项支出都列得清清楚楚，让每个员工都了解费用成本，并定下自己的业绩目标。“一个月下来，我们都能明明白白看到，哪个员工是在为公司挣钱，还是在烧公司的银子。”正大的老本行——食品生意，则成为稳定军心的关键。危机中，竞争对手纷纷倒下，正大的市场份额反而提高，利润率也从5%提升到15%。断臂求生帮正大稳住了基本盘，避免了破产重组。而谢国民更关键的一步棋，在于押注未来。这个未来就是中国市场。即便在最艰难的时刻，谢国民也没有卖掉中国的优质资产，反倒加大了投资。年，在卖掉泰国莲花超市的同时，正大在中国的第一家易初莲花超市在上海开张。莲花超市正式转战中国市场。当时，正大在中国最大的投资项目——上海正大广场资金链告急：4亿美元的投资计划里，除自筹的1亿美元，其余都来自泰国银行的贷款。可金融风暴之后，为正大提供贷款的银行有3家破产、1家被政府接管。即使内外交困，谢国民也没有放弃正大广场，而是大费周折为它找钱续命。年8月，正大通过股权转让的方式，从中国内地银行获得万美元贷款，又通过整合中国市场、裁撤部分业务调集了2亿美元，总算补上窟窿。2年，正大广场顺利开张。“在那种情况下，我们不能停，停就是灭亡，我们还要大发展，我们要保住有竞争力的行业，保住我们的机会和空间。”谢国民后来回忆说。作为第一批进入中国的外企之一，正大清楚中国机遇正拔地而起。年，中国颁布第一个利用外资法律——《中外合资经营企业法》。正大创始人、84岁的谢易初叮嘱几个儿子，“虽然国内现在还很穷，条件也不好，但不管有什么困难，都要回去做点儿事，把养猪、养鸡办起来。”那一年，正大带着0万美元来到中国，接连拿下深圳、珠海、汕头三张“号”中外合资企业营业执照。正大到来之前，没人相信一个农民可以养一万只鸡。作为中国养殖业的黄埔军校，它几乎以一己之力重塑了整个产业。而这片土地也给了它足够的回馈。短短20年，正大的养殖业投资以惊人的速度拓展到全国。到年，正大饲料在中国市占率达到10%，一年生产肉鸡30万吨、鸡苗近4亿只。除了饲料业和养殖业，正大不断拓展在中国的投资领域：从风靡全国的《正大综艺》、大阳摩托，到卜蜂莲花超市、正大广场……截至年年底，正大在中国所属企业总资产高达42亿美元（当时约合亿人民币）。这一年，中国市场为身陷困境的正大，贡献了救命的亿元营收和5.3亿元利润。亚洲经济危机后，正大更坚定了投资中国的决心。至今，它在中国设立的企业有多家，员工8万多人，总投资超1亿元，年销售额近1亿元，是在华投资规模最大、投资项目最多、投资金额最大的外商投资企业之一。正大的中国业务，撑起了近20年来正大业务和利润增长的半壁江山，成就了正大金融风暴之后的王者归来。祖籍广东澄海的谢氏家族，靠经营蔬菜种子生意起家，并以农牧业为核心在泰国乃至全球开枝散叶。从家族企业创始人谢易初开始就有浓浓的中国情结，在家中排行最小的谢国民，一共四兄弟，其三个哥哥分别名为正民、大民、中民，合起来即“正大中国”。从第一个到中国投资，到至今是中国最大外商投资企业之一，正大是改革开放以来最坚定相信中国，做多中国的外资企业之一，继承了深厚中国情怀的谢国民也可以说是最懂怎么在中国做生意，也最会在中国做生意的外商。而其核心经营理念，则被总结为七个字：利国、利民、利企业。谢国民一直相信，中国就是全球经济发展最大的机遇。他多次表示，中国10年的发展，可能要相当于其他国家几十年的经济发展。8年，中国侨商投资企业协会成立，这是国内最高层的侨商组织，谢国民被选举为会长，并在此后连任四届至今。在很多人印象中，正大就是个养猪、养鸡、卖饲料的。事实上，正大不仅是世界三大农牧巨头之一，还拥有庞大的业务版图。比如，拥有7-11多国经营权，独立经营卜蜂莲花、万客隆，同时也是亚洲最大的零售商之一。在泰国，7-11被称为“第二个家”，泰国人平均每天至少要进出7-11两次。而遍布泰国的10多间7-11门店全都是正大发展壮大起来的。7-11同时也是正大拓展商业版图的重要根基。一旦某种商品在7-11卖得特别火爆，它就直接把供应商收购了，或者建立自有品牌。比如，它发现咖啡卖得好，就做了一个ALLCOFFEE。靠着7-11这张网，从烘培、便当到物流，甚至零售大数据、金融支付……正大业务全面开花。而且，不少子公司都成了行业龙头。比如，7-11的维修处，后来成了泰国最大的零售设备公司RetailLink；7-11的配送中心，后来成了泰国最大的物流配送公司；泰国最大的电信运营商TRUE电讯，当初也是为7-11代收话费设立的。在国际上，正大的统治力也毫不逊色。在日本，正大被称为“改变日本餐桌的企业”，向日本出口的鸡肉和养殖虾，直接改变了日本人的饮食结构。正大的影响力也不限于餐桌上。年，正大创立的中国生物制药，如今已经是中国十大药企之一，市值超过0亿港币。此外，正大制药集团还先后控股、参股正大天晴、北京泰德等20多家中国药企，成为中国的肝药龙头。其研发的天晴甘美打破了日本的垄断，是中国抗炎保肝第一品牌，市占率高达46%；对抗乙肝病毒的恩替卡韦，一年销售额超过30亿元，市占率超过60%。中国最赚钱的企业之一、年日赚4亿的中国平安背后，同样有正大的身影。年，正大斥资亿港元从汇丰手中接盘中国平安，成为其第一大股东。过去4年，正大仅从中国平安获得的分红就超过亿元，持有股票市值将近0亿元。年，正大又联手日本伊藤忠商社拿下中国全牌照金融集团——中信集团20%的股权，成为第二大股东。过去几年，正大集团用并购的方式整合了一艘艘金融航母。而且，这支航母舰队的规模还在不断扩大。在中国人寿的并购案中，它同样是最有力的竞争者。恢复元气后，正大用20年时间重建起一个更为恢宏的日不落商业帝国：涉足农牧、食品、零售、电信、金融、地产、制药等十多个行业，业务遍及全球20多个国家和地区，员工超过30万人，一年销售额超过亿美元。年，正大集团谢氏兄弟以亿美元身家蝉联泰国首富。年，连正大这样的巨头都主动断臂求生时，一些企业却在心怀侥幸或傲慢死撑。最终，它们大多错过了稍纵即逝的自救窗口期，被埋进金融危机的坟场里。比如，泰国房地产开发商SomprasongLand，最后连万美元的贷款利息都还不起，宣告破产。亚洲金融危机埋葬了泰国将近30%的企业。随后，金融危机从泰国传导到东南亚。多公里外，“亚洲四小龙”之一的韩国也走到了经济崩溃的边缘。与泰国类似，年，韩国的外债高达亿美元，其中短期债务0多亿美元，而外汇储备只有亿美元，韩元汇率岌岌可危。▲韩国和东南亚国家债务数据图片来源：BIS这一年，韩国前30大财阀的平均负债率高达%。仅现代集团一家就高达亿美元，占韩国当年GDP的20%。面对危机，韩国人展现出惊人的凝聚力。为了给国家补充外汇和黄金储备，四分之一的韩国人捐出吨黄金制品，但也只是杯水车薪。最终，韩国前30大财阀中有6家破产。其中包括韩国民族工业的象征——起亚集团，以及拥有26万员工、号称“永不沉没的航母”的大宇集团。“汽车大王”起亚绝对是个硬骨头。当时，热衷跨界的起亚不仅搞钢铁和建材，连家政服务都不放过。起亚的38个关联企业中，有28个与汽车无关，而且基本都血本无归。截至年10月，起亚集团总负债高达亿美元，几乎是当时韩国外汇储备的1/3。走到这步田地的起亚依然把无知当勇敢，非但不变卖资产，还跑到东南亚继续开了14家公司。最终，大风一刮，什么都没了。相比之下，三星就要聪明很多。它和正大一样，立即选择断臂求生：不仅精简业务，出手近20亿美元资产，还短暂关闭三星电子工厂以化解库存危机。韩国进一步开放金融市场后，三星又赶紧开疆拓土，抱上华尔街大腿。借助华尔街注入的热钱，三星不但快速度过危机，还凭借逆周期打法给日本半导体和面板企业来了个下马威。适时断臂求生是企业通往伟大道路上的必修课。8年次贷危机，华为的自救案例可谓经典。任正非先是带头发起一场“万人大辞职”，通过竞聘再上岗的方式激发组织活力，然后又将一度想要卖掉的手机终端业务上升为三大核心业务之一。结果，华为不但顺利渡过危机，还借助重新起航的终端业务驶入快车道。同样是这一年，“中国资本运作第一导师”黄鸿年在外汇和债券交易中一把亏掉了一半身家（约49亿人民币）。可他只用一天就接受了这个残酷的事实，第二天就办起了聚会，歌照唱，舞照跳。黄鸿年说：“人在江湖，身不由己。遇到大风大浪，多多少少会断手断脚，只要不会断头就好。留得青山在，不怕没柴烧！”20年前，如果正大没有适时地选择断臂求生，而是死扛下去，或许它真能挺过去，但却一定失去了一次突破自我的机会，更不会有如今的王者归来，重建起一个更为恢宏的日不落商业帝国。从三星、华为到正大集团，真正成就这些企业的往往不是顺境时发展和扩张多么快，而是它们的“逆商”。每一次逆风翻盘，都是企业通往伟大之路上的一个台阶。
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